6月20日，上交所受理西安泰金新能科技股份有限公司科创板IPO申请，这是2024年上交所新受理的第一家IPO申请企业。同日，深交所也受理了2024年第一家IPO申请，即中国铀业股份有限公司主板IPO。从沪、深交易所恢复IPO审核，再到今天恢复IPO申请受理，意味着A股IPO步入正常审核轨道。巧合的是，这两家企业IPO的保荐机构均为中信建投。

西安泰金新能科技公司成立于2000年11月，2022年12月整体变更为股份公司。公司目前总股本1.2亿股。公司控股股东为西北有色金属研究院，实际控制人为陕西省财政厅。

一、 公司自称掌握多项关键核心技术，解决了行业“卡脖子”问题，实现了进口替代

西安泰金新能科技公司主要从事高端绿色电解成套装备、钛电极以及金属玻璃封接制品的研发、设计、生产及销售，是国际上可提供高性能电子电路铜箔和极薄锂电铜箔生产线整体解决方案的龙头企业，是国内贵金属钛电极复合材料及电子封接玻璃材料的主要研发生产基地。

公司获国家企业技术中心、国家制造业单项冠军企业、国家专精特新“小巨人”企业、国家知识产权优势企业、国家级绿色工厂等 5 项国家级创新平台认证，以“替代进口、填补空白、解决急需”为宗旨，聚焦“绿色电解技术”、“旋压成形技术”、“表面涂层技术”、“密封连接技术”四大技术创新，构建了绿色电解成套整体解决方案、高性能电极材料和密封连接解决方案三大业务板块，形成了支撑行业绿色低碳发展的产品和服务体系。公司通过关键材料创新、结构创新，打破国外垄断和技术封锁，掌握了高端铜箔生产用阴极辊的多项关键核心技术，解决了行业“卡脖子”问题，实现了进口替代。公司能够提供高端铜箔生产所用阴极辊、生箔一体机、铜箔钛阳极、表面处理机、高效溶铜罐等核心设备、关键材料及完整成套铜箔生产线解决方案，也可提供应用于绿色环保、铝箔化成、湿法冶金、电解水制氢等行业的高性能钛电极及应用于航空航天、军工电子等行业的玻璃封接制品，市场认可度高。

经中国有色金属学会鉴定，高性能电解铜箔成套装备整体技术达到国际先进水平，“中温旋压无缝高晶粒度高导电性钛阴极辊” 和“多元、多层、梯度、纳米化复合钛阳极”居国际领先水平。

2022 年，公司完成“华龙一号”核电反应堆用玻璃密封电气贯穿件国产化项目，为我国核电用玻璃封接电气贯穿件提供了国产化方案。

二、2023年扣非净利润1.38亿元，报告期经营活动产生的现金流净额每年都高于归母净利润

2021年、2022年、2023年，公司实现营业收入分别为5.19亿元、10.05亿元、16.69亿元，扣非归母净利润分别为0.48亿元、0.88亿元、1.38亿元，经营活动产生的现金流量净额分别为2.70亿元、2.36亿元、2.10亿元，均超过同期归母净利润。

三、3年合计研发费用1.07亿元，比最低标准高34%

根据《科创属性评价指引（试行）》《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》，公司科创属性同时符合下列 4 项指标要求：

公司根据《上市规则》的要求，结合企业自身规模、经营情况、盈利情况等因素综合考量，选择的具体上市标准为：“预计市值不低于人民币 10 亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币 1 亿元。”

四、公司控股股东为西北院、实际控制人为陕西省财政厅

公司目前共有22名股东，控股股东为西北有色金属研究院，直接持有公司股份22.83%，通过西部材料控制公司 20.00%股份，实际控制公司 42.83%的股份。

2000 年，国务院下发《关于调整中央所属有色金属企事业单位管理体制有关问题的通知》，2000 年 11 月 8 日，陕西省机构编制委员会办公室下发《关于西安电炉研究所等四个单位变更管理的通知》。根据上述通知规定，西北院被纳入陕西省属事业机构编制管理范围，陕西省科技厅为西北院的业务主管单位，西北院的国有资产产权隶属于陕西省财政厅，陕西省财政厅持有西北院 100%股权。因此，公司的实际控制人为陕西省财政厅。

五、报告期公司前五大客户贡献收入占比持续上升

公司下游客户分布于电解铜箔、绿色环保、铝箔化成、湿法冶金、航天军工等行业。2021年、2022年、2023年，公司前五大客户合计贡献收入占比分别为34.73%、44.32%、57.19%，集中度持续上升。

六、本次IPO拟募资15亿元，公司尚未取得募投项目用地的土地使用权

公司本次IPO拟募投资金15亿元，除1.328亿余元用于补充流动资金外，其余资金全部用于以下3个项目。公司尚未取得3个募投项目用地了的土地使用权。

公司“绿色电解用高端智能成套装备产业化项目”、“高性能复合涂层钛电极材料产业化项目”和“企业研发中心建设项目”需自建房产，截至本招股说明书签署日，公司尚未取得该募投项目用地的土地使用权。公司已与西安经济技术开发区管理委员会签署《入区协议》，但土地取得仍存在一定不确定性，若未来募投项目用地的取得时间晚于预期，或由于募投项目用地所在地区国土规划政策调整等原因导致募投用地无法落实，则公司本次募投项目可能面临延期或者变更实施地点的风险，从而对募投项目的实施造成不利影响。

来源：沪深交易所、梧桐树下V